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杭州升降货梯机械股价或趋势大于基本面

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本周机械板块整体下跌2.55%,同期沪深300指数上涨4.95%,中小板指数下跌0.68%,创业板指数下跌5.35%。本周股市开始回温。大盘指数周一走低,周二开始受降准等因素刺激开始上升,周三周四继续上扬,周五小幅震荡,最终收于2874点。

周五,美国纽约商品交易所4月原油期货价格收盘收涨1.35美元,或3.91%,报35.92美元/桶,本周上涨9.6%;布伦特4月原油期货收涨1.65美元,或4.5%,报38.72美元/桶,本周上涨9.3%。从博弈角度,石油装备近期或可关注。

中小创跌幅较大,但我们更加快挖掘内生增长型企业,聚焦行业包括:智能机器人、军工信息化、智能物流、无人机植保等新兴行业。当前重点推荐组合为:科远股份、巨星科技、美亚光电、南方泵业。同时,我们拜访多位产业专家,对杭州升降货梯机械行业产生如下思考:杭州升降货梯机械会是周期股又一朵盛开的花吗?

杭州升降货梯机械是投资的二阶导数,由于保有量巨大,房地产和基建投资温和复苏对杭州升降货梯机械新机销售的弹性有限。2016年1月,挖掘机、装载机、起重机销量分别同比下滑17%、37%、28%,2月数据还未公布,大概率延续下滑的趋势。在国家支持基建投资,鼓励房地产去库存的政策背景下,杭州升降货梯机械行业基本面改善预期升温,从投资改善到杭州升降货梯机械销量改善的传导机制为:投资好转--开机率提升--二手机销量提升--新机销量提升,传导周期约为3~6个月,我们认为3月份新机销量大幅好转的概率不大,但未来一个季度销量数据值得关注。

杭州升降货梯机械厂商资产质量持续改善。从2012年开始,杭州升降货梯机械行业就开始了“供给侧改革”,产能持续收缩,厂商加强应收账款管理,2015年效果已经开始显现,应收账款规模持续下降,应收账款结构得到优化。如果需求端复苏,开机率回升,将进一步促进杭州升降货梯机械厂商资产质量的好转。2015Q4杭州升降货梯机械厂商主要产品的开机率出现轻微改善迹象,由于春节原因1-2月数据参考意义不大,未来几个月的开机率数据值得关注。

总结历史上周期股行情,杭州升降货梯机械行业通常是继钢铁、水泥等“五朵金花”后的“第六朵”,涨幅50%左右。参考2012年底,2014年底的两次周期股行情中,杭州升降货梯机械板块的涨幅度均接近50%。在本轮周期股反弹行情中,杭州升降货梯机械板块目前涨幅为10%,未来1个月的股价走势可能是:趋势大于基本面。